Hội thảo "Tái cấu trúc các kênh dẫn vốn": Mở ra hướng đi cho chu kỳ tăng trưởng mới

Sự kiện diễn ra trong bối cảnh Việt Nam theo đuổi mục tiêu tăng trưởng cao, khiến yêu cầu huy động hiệu quả nguồn lực cho phát triển trở nên cấp bách. Hội thảo là nơi để cơ quan quản lý, giới chuyên gia và cộng đồng doanh nghiệp cùng bàn về thực trạng các kênh dẫn vốn hiện nay, chỉ ra những điểm nghẽn cần tháo gỡ và đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực cho nền kinh tế.

Ông Phạm Văn Hoành, Tổng Biên tập Báo Tài chính - Đầu tư phát biểu khai mạc Hội thảo.

Phát biểu khai mạc, ông Phạm Văn Hoành, Tổng Biên tập Báo Tài chính - Đầu tư, cho biết mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên giai đoạn 2026-2030 đòi hỏi tổng nhu cầu vốn đầu tư khoảng 38,5 triệu tỷ đồng, trong khi ngân sách nhà nước chỉ đáp ứng được khoảng 20% con số này. Phần còn lại, tương đương 80%, sẽ phải trông cậy vào khu vực tư nhân, thị trường tài chính và dòng vốn quốc tế.

Ông cũng cho biết, tín dụng ngân hàng - kênh dẫn vốn chủ lực hiện nay, đang chịu áp lực lớn, khi tốc độ huy động vốn của hệ thống ngân hàng nửa đầu năm 2026 không theo kịp đà tăng tín dụng, gây sức ép lên thanh khoản, lãi suất huy động và chi phí vốn của doanh nghiệp. Theo ông, việc tái cấu trúc các kênh dẫn vốn là yêu cầu cấp thiết để đồng bộ thị trường tiền tệ và thị trường vốn, nâng cao hiệu quả huy động và phân bổ nguồn lực cho nền kinh tế trong bối cảnh nhu cầu vốn cho giai đoạn tăng trưởng hai con số là rất lớn.

Trình bày tham luận "Việt Nam trước chu kỳ tăng trưởng mới: Nguồn lực nào cho phát triển", bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc Nghiên cứu Dragon Capital, nhận định Việt Nam đang đối mặt với nhu cầu vốn chưa từng có. Theo tính toán của Dragon Capital, để duy trì tăng trưởng GDP trên 10%/năm, tỷ lệ đầu tư toàn xã hội cần đạt khoảng 40% GDP, tương ứng tổng nhu cầu vốn khoảng 1.460 tỷ USD cho giai đoạn 2026-2030 — gần gấp đôi quy mô đầu tư giai đoạn trước. Trong đó, khu vực tư nhân dự kiến đóng góp khoảng 53%, ngân sách nhà nước khoảng 32% và FDI khoảng 15%.

Bà Minh cũng chỉ ra rằng dư nợ tín dụng của Việt Nam hiện đã lên tới khoảng 145% GDP, thuộc nhóm cao trong khu vực, khiến dư địa mở rộng tín dụng không còn nhiều; trong khi FDI và vốn đầu tư gián tiếp cũng khó gánh hết nhu cầu vốn ngày càng lớn. Bà ước tính khoảng trống vốn của nền kinh tế vào khoảng 120-150 tỷ USD mỗi năm, cần được bù đắp qua các kênh như cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu Chính phủ và các nguồn vốn dài hạn khác.

Để tái cấu trúc hiệu quả các kênh dẫn vốn, Dragon Capital đề xuất ba nhóm giải pháp: mở rộng nguồn hàng chất lượng thông qua cổ phần hóa và thu hút doanh nghiệp niêm yết mới; phát triển mạnh các quỹ đầu tư dài hạn trong nước; và tiếp tục hoàn thiện hạ tầng thị trường, nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp cũng như tính minh bạch của thị trường vốn.