VN-Index tháng 4/2026 bứt phá mạnh nhờ cú hích nâng hạng, thiết lập nền giá mới

Thanh khoản giảm nhưng dòng tiền vẫn chọn lọc

Sau giai đoạn điều chỉnh trong tháng 3, bước sang tháng 4, VN-Index mở đầu với tâm thế dè dặt quanh vùng 1.670 điểm khi giới đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng từ các tổ chức xếp hạng quốc tế. Tuy nhiên, ngay sau thông tin tích cực từ FTSE Russell ngày 8/4, thị trường đã có phiên bùng nổ mạnh mẽ, tăng hơn 79 điểm chỉ trong một phiên, vượt ngưỡng 1.750 điểm.

Đà tăng tiếp tục được duy trì trong các tuần sau đó. Chỉ số lần lượt chinh phục các ngưỡng kháng cự kỹ thuật, vượt các đường trung bình ngắn và trung hạn, có thời điểm tiến sát vùng đỉnh cũ 1.850 – 1.900 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi rõ rệt, từ lo ngại rủi ro sang kỳ vọng về chu kỳ tăng mới của thị trường.

Tính đến ngày 29/4/2026, VN-Index giao dịch ổn định quanh vùng 1.875,84 điểm. Dù áp lực chốt lời ngắn hạn đã xuất hiện trước kỳ nghỉ lễ, song mặt bằng giá chung vẫn được đánh giá là khá vững chắc.

Một điểm đáng chú ý trong tháng 4 là dù chỉ số tăng mạnh, thanh khoản thị trường lại giảm so với tháng trước. Theo VFS, giá trị giao dịch bình quân trong tháng đạt hơn 24.300 tỷ đồng, giảm khoảng 20% so với tháng 3.

Nguyên nhân được cho là do lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng tăng lên mức phổ biến 8–9%/năm, thậm chí có thời điểm chạm 10% ở một số kỳ hạn dài. Điều này khiến một phần dòng tiền ngắn hạn quay trở lại kênh tiết kiệm, thay vì tiếp tục chảy mạnh vào cổ phiếu.

Tuy nhiên, việc thanh khoản suy giảm trong bối cảnh chỉ số đi lên cũng cho thấy dòng tiền đang có sự chọn lọc cao hơn, tập trung vào các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thay vì lan tỏa toàn thị trường như các giai đoạn hưng phấn trước đây.

Khối ngoại vẫn bán ròng nhưng áp lực giảm

Một yếu tố khác ảnh hưởng tới thị trường là hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài. Trong tháng 4, khối ngoại tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng, song quy mô đã giảm đáng kể so với tháng trước.

Nếu trong tháng 3, giá trị bán ròng gần 18.000 tỷ đồng thì sang tháng 4 chỉ còn gần 14.000 tỷ đồng. Đây là tín hiệu cho thấy áp lực rút vốn ngoại đang hạ nhiệt, đồng thời phản ánh kỳ vọng dòng vốn quốc tế có thể quay trở lại khi Việt Nam chính thức được nâng hạng trong thời gian tới.

Theo đánh giá của VFS, nhóm ngân hàng và các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục là lực kéo chủ đạo của thị trường trong tháng 4. Các mã như VIC, VHM, STB, TCB đóng góp hơn 50% mức tăng của chỉ số, riêng VIC và VHM đã đóng góp khoảng 150 điểm tăng.

Điều này phản ánh xu hướng quen thuộc của thị trường Việt Nam: khi cần bứt phá chỉ số, dòng tiền thường ưu tiên nhóm bluechips có vốn hóa lớn, thanh khoản cao và khả năng dẫn dắt mạnh.

Ở nhóm bất động sản, diễn biến có sự phân hóa rõ nét. Trong khi các cổ phiếu trụ chịu áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh, thì nhóm midcap như NVL, DXG, DIG lại thu hút dòng tiền nhờ kỳ vọng từ mùa đại hội cổ đông và kế hoạch tái cấu trúc doanh nghiệp.

Trong khi đó, nhóm đầu tư công và năng lượng có phần chững lại. Dòng tiền rút khỏi nhóm năng lượng sau giai đoạn tăng nóng trong tháng 2 và tháng 3, còn nhóm đầu tư công chủ yếu dao động đi ngang khi tiến độ giải ngân chưa tạo đột biến, trong bối cảnh giá nguyên vật liệu leo thang.

Chiến lược đầu tư: Thận trọng ở vùng cao

Dù triển vọng trung hạn được đánh giá tích cực, VFS khuyến nghị nhà đầu tư không nên mua đuổi ở vùng giá cao hiện nay khi thanh khoản vẫn ở mức thấp và chỉ số đã áp sát vùng mục tiêu 1.877 điểm.

Theo đó, chiến lược phù hợp là tận dụng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật để gia tăng tỷ trọng ở những nhóm ngành dẫn dắt, ưu tiên cổ phiếu đầu ngành, có định giá hấp dẫn và tiềm năng lọt rổ chỉ số của FTSE Russell.

Về quản trị danh mục, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60–70%, đồng thời thận trọng với các mã đã tăng nóng và áp lực “Sell in May” thường xuất hiện sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý I.

Ngoài ra, các yếu tố cần tiếp tục theo dõi gồm diễn biến tỷ giá và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông – những biến số có thể gây áp lực lên lạm phát và tâm lý dòng tiền toàn cầu.

VFS đưa ra hai kịch bản cho diễn biến tiếp theo của VN-Index:

Kịch bản tích cực (50%): VN-Index vượt vùng kháng cự 1.877 điểm để tiếp tục xu hướng tăng, dù thanh khoản yếu khiến nhóm cổ phiếu trụ vẫn đóng vai trò dẫn dắt chính.

Kịch bản thận trọng (50%): Chỉ số quay lại kiểm định vùng 1.800 điểm hoặc thấp hơn nếu xung đột địa chính trị leo thang và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Cơ hội mới của thị trường Việt Nam

Tháng 4/2026 có thể xem là cột mốc quan trọng đối với chứng khoán Việt Nam. Không chỉ đơn thuần là một nhịp hồi phục kỹ thuật, đợt tăng này phản ánh kỳ vọng dài hạn của nhà đầu tư vào vị thế mới của thị trường trên bản đồ tài chính toàn cầu.

Nếu quá trình nâng hạng diễn ra đúng lộ trình trong tháng 9/2026, Việt Nam nhiều khả năng sẽ đón thêm dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư quốc tế. Khi đó, chứng khoán Việt Nam sẽ bước vào giai đoạn phát triển mới với chuẩn mực cao hơn, quy mô lớn hơn và sức hấp dẫn mạnh mẽ hơn đối với dòng tiền toàn cầu.

Thu Trang